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美国免费电话：+1-877-344-7529密码：10120938此外，51Talk将通过公司网站投资者关系频道http://ir.51Talk.com提供电话会议的在线直播和录音。(李明)来源：债市覃谈国君固收 | 摘要：5月债市一波三折，信用事件频发，各机构避险情绪发酵，从5月机构持仓可以看出：

天津GDP增速连续7个季度回落在公布一季度GDP增速的28个省份中，天津以1.9%垫底。初步核算并经国家统计局评估审定，一季度，天津市生产总值4959.42亿元，按可比价格计算，同比增长1.9%。其中，第一产业下降1.9%，第二产业下降1.0%，第三产业增长4.4%，“两降一升”，去年同期均为上涨。

谁都没想到，手机行业的冬天居然持续了一整年。去年这个时候，邓忠在生日宴上许下了一个愿望：一定要好好干一场，争取来年收获满满。但在现在看来，他的愿望破灭了。“去年能勉强活下来已经知足了，今年正好赶上疫情，更别想了，实在不行只能关店了。”邓忠是河北保定某县城的一位手机经销商，他所在的县城手机销量日趋下降。

以下是侯杰明的发言实录：侯杰明：女士们，先生们，各位领导，来宾，大家早上好。我今天很荣幸能够来到杭州，参加“西湖——日内瓦湖”金融与科技创新论坛，并借此机会跟大家分享一下我们摩根士丹利对中国现在以及未来的投资机会的看法。我们知道全球的经济化是越来越顺，中国也是成为全国经济发展一个中心，大家都对这个结论都认可了，但是中国不仅是成为全球经济一个中心，全球其他的国家就想进入中国的市场，我们知道马可波罗很早之前到中国来进行贸易，亚当斯密也把中国称为全球最富的一个国家，相当于欧洲国家的加总，毫无疑问，今天中国已经成为全球经济的一个引擎，中国在1978年之前占全球八分之一，现在达到12%点多，已经达到全球GDP外商是第三位，尽管有14亿的人口但是可以看到1978年它的人均的收入只有100美金，到2017年快速增长8千美金，速度非常之快，当然这个增长并不是一蹴而就的，以前我们知道它是一个自给自足分别的经济，但是在过去40年改革开放一眨眼之间，过去40年当中是中国的万里长征第一步。

从下表可以看到，国瓷材料的商誉金额从2016年约500万直线上升到了2018年的15.34亿。虽然说商誉资产增加并不直接对应着损失，但如果未来收购标的业绩不达预期或者预期未来能够产生现金流的能力下降，那么就会产生商誉减值的风险。从公司披露的2018年年报信息来看，被收购公司大多完成了业绩承诺，其中爱尔创、金盛陶瓷超额完成较多。

此前9月份的法兰克福车展上，拜腾展出了M-Byte。拜腾创始人戴雷表示已经在全球收到了超过5万个订单，将在10月份开始预生产，明年年中开始开始量产交付——现在看来PP车的出现验证了戴雷的说法。一位汽车界人士告诉未来汽车日报，速度快的话，PP车之后最快还需要半年左右的时间，就可以实现量产下线。